2020年在新冠肺炎疫情下，市場恐慌情緒升溫，刺激黃金價格在2020年8月刷新歷史新高位，每盎司價格衝破2000美元；然而在疫苗可望問世的消息傳出後，金價開始回落，也讓銀行圈掀起一波黃金目標價下修潮。展望2021年，儘管黃金價格很難再复制2020年的漲勢，但市場上風險猶存，專家建議至少可留5%的黃金部位。

目前全球經濟受疫情影響，不確定性仍高，但隨著疫苗研發成功，可望脫離最壞情境，全球總經數據、工業生產相關數據及PMI指數表現皆好轉。安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟窪分析：「商品相關產業隨各國解封而逐步回升，基本金屬部分隨中國解封需求強勁而回升，但貴金屬則因黃金避險需求減少而下滑。 」

黃金預估價下修潮啟動！ 2021年平均價估1950~2060美元

就是因為避險需求下滑，有「黃金王子」之稱的台銀貴金屬部副理楊天立觀察表示：「自2020年11月中起，許多銀行紛紛開始下修2021年的黃金預估價格，目前市場平均價格的預估值約回落在每盎司1950美元到2060美元之間。」

至於2021年黃金價格的可能高低點，楊天立分析可以以預估平均價格的上下200美元來計算，也就是低點應在1750美元有撐、高點來到2260美元就會承壓。

渣打銀行就是其中一個下修目標價的銀行，將黃金預估價格由每盎司2000美元微幅下修到每盎司1960美元。渣打銀行財富管理總處投資策略部主管劉家豪解釋：「美國大選過後黃金避險需求降低，且疫苗出來的時間點比預期早，經濟可能提前复甦，在避險需求全面下調的情況下，對黃金的後市調整到中性偏多。」

黃金王子：金價進入打底期，最長可能持續一季

展望黃金2021年價格的可能走勢，楊天立指出從黃金ETF市場來看，還有50到80公噸左右的浮額沒有洗乾淨，快的話可能要1個月、慢的話可能需要2~3個月才能把浮額消化完，也就是說在2020年底與2021第一季，黃金可能處在打底期。

由於目前黃金價格位在高檔，儘管對2021年黃金看法偏正面，但楊天立與劉家豪不約而同建議投資人，黃金在整體資產配置中的比例抓5%即可。劉家豪預期，2021年黃金價格還是會有上有下，從資產配置的角度來看，黃金避險角色還是可以發揮作用。

至於黃金在2021年可能遇到哪些挑戰？美元走勢與全球貨幣、財政政策將是關鍵影響因素。在美元的部分，劉家豪推估於2021年還可能走弱5~7%，對黃金可產生一定支撐，但美元若走強就可能對黃金價格產生壓力。此外，儘管目前市場共識認為全球央行貨幣、財政寬鬆態度應不會快速逆轉，在實質利率偏低的環境下，對金價將有撐，但如果經濟复甦優於預期，全球貨幣與財政可能收緊，對黃金則是一大威脅。

文章來源：今周刊

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